• <tr id='wPtQsU'><strong id='wPtQsU'></strong><small id='wPtQsU'></small><button id='wPtQsU'></button><li id='wPtQsU'><noscript id='wPtQsU'><big id='wPtQsU'></big><dt id='wPtQsU'></dt></noscript></li></tr><ol id='wPtQsU'><option id='wPtQsU'><table id='wPtQsU'><blockquote id='wPtQsU'><tbody id='wPtQsU'></tbody></blockquote></table></option></ol><u id='wPtQsU'></u><kbd id='wPtQsU'><kbd id='wPtQsU'></kbd></kbd>

    <code id='wPtQsU'><strong id='wPtQsU'></strong></code>

    <fieldset id='wPtQsU'></fieldset>
          <span id='wPtQsU'></span>

              <ins id='wPtQsU'></ins>
              <acronym id='wPtQsU'><em id='wPtQsU'></em><td id='wPtQsU'><div id='wPtQsU'></div></td></acronym><address id='wPtQsU'><big id='wPtQsU'><big id='wPtQsU'></big><legend id='wPtQsU'></legend></big></address>

              <i id='wPtQsU'><div id='wPtQsU'><ins id='wPtQsU'></ins></div></i>
              <i id='wPtQsU'></i>
            1. <dl id='wPtQsU'></dl>
              1. <blockquote id='wPtQsU'><q id='wPtQsU'><noscript id='wPtQsU'></noscript><dt id='wPtQsU'></dt></q></blockquote><noframes id='wPtQsU'><i id='wPtQsU'></i>
                我已授权

                注册

                1.6亿环保案“主角”锦鸡实业IPO过会,监管高压下▓前景待考

                2019-09-17 02:36:34 21世纪经济报道 

                近一年来,由于环保与安全事故频发,国内监管政︾策日益趋严。就上㊣市公司层面而言,有不少A股化工企业因环保停产经营受到重大影响而〗被“ST”。在此情境之】下,江苏锦鸡实业股份有限公司仍然选择闯关上←市,显得格外醒目。

                9月12日,锦鸡实业上会迎接@ 大考。从发审会提出的询↑问来看,环保仍是监管关注的重中之重。发审委首先就♀对其子公司锦汇化工,曾被法院判处赔偿环境修复费一案的细节∩提出问询,其次关注的是公司与股东(,股吧)的关联♂交易,以及原材料价︻格波动对公司成本的影响。

                尽管锦鸡股份最终顺利过会,但其☆案例对同类化工企业仍有一定参考价值。

                诉讼巨石落地

                在锦鸡股份所涉纠纷中〇,与美国亨斯迈公司的专利纠纷曾经引起外界关注。该案所涉专利为锦鸡股份的核心◣技术,且〓赔偿金额巨大。

                据招股书披露,2017年5月,美国亨斯迈集团向北京知识产权法院提起专利侵权诉讼,认为锦鸡股份及子公司↘锦云染料部分活性黑染料侵犯了前者产品的专利权,要求锦鸡股份及子公司锦云染料赔偿2亿元人√民币。

                在锦鸡股份披露的11项核心技㊣ 术中,排在第一位的就是一项“活性黑染料系列及其制备技术”。锦鸡●股份坦言,涉案产品生产所使用技术为公司核心技术,但并未披露涉案产品收入及毛利占比。

                幸运的是,锦鸡股份最后胜诉了。21世纪经济报◤道记者查阅中国裁判ξ文书网发现,该案已经由北京高院在今年4月作〓出判决:维持一审原判,不支持亨斯迈公司上诉请求。

                专利涉诉风险暂时解除ξ 了,但环保方面的潜在风险犹在。

                江苏是化工〓企业大省,自2018年启动环保督查以来,一批上市公司◥遭受重创。最典型的如亚邦股◇份(603199.SH),由于所在园区全面停工,涉及停产公司占营收比重在8成以上而被“ST”,具体复产时间至▓今尚不能确定。江苏盐城的丰山集团(603810.SH)因园区环保整治,停产产》品收入占营收比重近6成也被“ST”。

                锦鸡股份坦言,国家有可Ψ 能进一步出台更加严格的环保政策,从而致使公司进一步加大环保投入,影响公司的盈利水平。若发▅生意外事故,公司存在对环境造成一定污★染的可能性,从而大幅增加公司的环保治理费用。

                而锦鸡股份于2015年控股的子公司中间体制备╱商锦汇化工,曾有过污染环境的“黑历史”。

                2014年,泰州中院公开审理了一起环境∞污染公益诉讼案↙件。该案是新环保法通过后,我国首例由环保组织提起ζ 的环境公益诉讼案,法院判赔1.6亿余元,也是迄今国内判赔额度最高的环保公益诉讼案。锦汇化工就是被执行方之一,涉及赔偿金额高达4101万元。

                泰州中院○一审认为,包括锦汇化工在内的6家化工企业在主观上具有非法处置危险废物的故意,客观︽上造成了严重污染的结果。确定赔偿费用为废料正常处理成本的4.5倍,判决6家化工企业赔偿环境修复费用合计1.6亿余元。

                不过,从招股书来看∏,锦鸡股份弱化了锦汇化工在该案中违法¤处置危废物的主观故意,称是因“未履行足够的注意义务”。而最高◥院认定,被诉公司实际上是将已经◣处于被抛弃状态的副产酸补贴销售给了无处理资质的企业。

                近一年来,就网上舆情看,在泰州、江苏等各大论坛及网络平台上,记◣者并未发现群众举报公司环保违规事项。

                有望出现结构性行情

                环保安全问题之外,环保督查带来的原料价格上涨直接影响着锦鸡股份的业绩表现。

                2016年至2018年,锦鸡股份№营业收入分别为↑10.01亿元、10.68亿元、12.02亿元,但同期净利润分别为1.18亿元、1.10亿元、1.06亿元,持续下滑。公司出现⌒增收不增利的情况,主要是因为公司产品销售价格持续上升,实际上产品销量并没有实现大幅卐度攀升,2017年公司活性染料销量仅比2016年增加了114吨,2018年比2017年增加了613吨。

                如果将时间跨度拉长,锦鸡实业实际从∑ 2014年开始,业绩就开始处于下行状态。2014年和2015年,营业收入分别为12.76亿元、10.6亿元,净利润分别为1.38亿元、1.13亿元。

                “从整个化工行业来看,在供给侧改革⌒的影响下,2016-2017年行业景气度比较高,2018年延续了景气周期,但需求端有了变化,企业盈利有所波动。”一位化工行业分析人士告诉21世纪经济报道记者。

                对于净利润下滑的问题,记者多次致电锦鸡股份,接线人⊙员表示无法回答。9月16日,记者再次致电,工作人员告知,董秘还在北京处理上市发行的后续事宜。

                招股书显示,锦鸡实业规模处于染料行业前五位,在活性染料细分领域排名第二,所用的主要原材料为H酸、对位酯等染料中间体。不难发现,成本是影响锦鸡实业近年来♀业绩的主要因素,2016年至2018年,直接材料成本占公司营业成本的比例分别为80.12%、80.15%和82.27%。

                为了应对「行业变化,锦鸡股份与其它染料行业龙※头一样,试图完善中间体的布局和整合。2015年,公司通过收购锦汇∴化工,具备了染料中间体配套能力。在4.5万吨活性染料已▆有产能的基础上,公司此次的募集项目上是3万吨╱环保型高档分散染料项目,该项目建成后将形成更加完整的产业布局。

                “之前化工行业涨价很大一部分是中间体受限,因为这是一个小而散的行业,一旦环保受限,该等原⌒ 材料供应及价格呈现较大幅度的波动。锦鸡想通过增加中间体的产能,来提升企业对生产成本的控制能力,这☆个思路是准确的。”前述分析人士说。

                对于后市,该人士认为不必悲观。“化工未来的大趋势是仍有压力,但最艰难〓的时点已过。未来染料行业供给将维持〗紧张态势,有望出现一些结构性行情,企业将随着整个行业的景气度回升有所好转。”

                (责任编辑:何一华 HN110)
                看全文
                写评论已有条评论跟帖用户自律公约
                提 交还可输入500

                最新评论

                查看剩下100条评论

                热门新闻排行榜

                和讯热销金融证券产◇品

                【免责声明】本文仅代表作者︻本人观点,与和讯网无关。和讯网↓站对文中陈述、观点判断保持中︼立,不对所包含内容的准确〖性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责◣任。